方正富邦李朝昱：反复活跃，机器人板块的机会真的来了？

这两天机器人板块反复活跃，部分龙头涨停。我们认为，这是量产逐步落地，产业催化持续加码，商业化闭环不断落地共振的结果。当然，市场仍在观望量产的节奏能否超预期，这也是决定机器人板块近期走势的关键因素之一。

产业端，我们观察到，量产催化密集。特斯拉Optimus V3量产明确，加州工厂产线改造完毕，有望于7-8月投产，目前已有10余家中国供应商进入供应链。优必选“优世界U1”订单突破1万台，销量大超预期，情感陪伴机器人打开新的应用空间；宇树科技科创板IPO已过会，预计3季度上市。

同时，核心零部件国产替代加速，成本下探，机器人下游应用需求从工厂搬运向医疗辅助、商业服务等领域拓展。2026年是商业化落地关键之年。量产+降本+场景拓展三重逻辑叠加，产业有望进入成长新周期。

资金面同样有望获得支撑。人形机器人作为物理AI的核心要素，既是AI应用最接近落地的一环，也是AI产业链闭环的最后拼图，走势与AI上游大幅背离是不合理的，后续有望逐步回归价值。

从产业周期看，我们处于量产元年初期，下半年产业催化还将持续——宇树上市、特斯拉V3投产，两大事件尚未兑现。对于机器人板块投资而言，磨底的阶段确实很熬人，但是机器人超级周期已经开启，亚马逊、英伟达等全球巨头都在加码投入，对这个板块不妨多一点点耐心。

风险提示

人形机器人指数代码为8841699.WI，指数过往业绩仅供参考，不代表未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议，也不代表和预示相关基金的业绩表现。 仅代表基金经理个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。 市场有风险，投资需谨慎。文章所提个股不作为投资推荐。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。 方正富邦信泓混合为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。