方正富邦吴昊：商业航天板块继续调整 是“倒车接人”还是行情终结？

大家好，我是你们的老朋友吴昊。

7月13日，商业航天板块延续近期调整态势，部分前期涨幅较大的个股出现回踩，板块在连续上涨后或进入蓄势整理阶段。

今天的大幅调整并非产业逻辑恶化，而是典型的快钱获利了结引发的流动性错杀，长征十号乙运载火箭成功实现垂直回收，标志着国内商业航天最大的供给侧瓶颈被突破。但市场的表现却呈现利好出尽，我们认为其忽视了火箭降本后即将到来的产业爆发。

近期科技板块的连续回踩，则是市场从“讲故事”回归“看业绩”的必经过程。这种估值压力的消化，为投资者带来了更为理性的审视机会，投资者也无需过度担心，坚定看好十五五规划下的战略投资方向。

把目光拉回产业本身，更能看清这轮调整的性质。7月10日长征十号乙的成功，绝非一次孤立的发射事件——它标志着中国成为继美国之后，全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家。火箭回收技术的突破，是商业航天从“烧钱探索”走向“商业闭环”的关键一步，当发射成本真正降下来，这个万亿级赛道的想象力才刚刚展开。

短期来看，商业航天板块或进入震荡消化阶段，前期涨幅较大的个股仍需时间消化估值。但长期而言，卫星互联网、商业发射等赛道得到国家战略与产业资本双重加持，行业成长的核心逻辑并未发生任何动摇。今天的调整并非行情的终点，而是产业浪潮中的短暂驻足。

待板块调整基本到位，估值泡沫出清后，未来的市场将会更加聚焦于拥有真技术、握有真订单的企业。不妨把目光放长远一点，或可采用定投、逢低布局，在波动中把握产业成长的机会。

注：商业航天指数: 995208.SSI

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